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　　闯关科创板IPO于2021年停止后，丹娜（天津）生物科技股份有限公司（下称“丹娜生物”）近三年后转战北交所，2023年12月29日其刊行上市央求获受理。如今，丹娜生物冲击老本市集进入到要津的上会审议阶段。

　　据北交所网站12月20日公告，将于下周五（2024年12月27日）审议丹娜生物的IPO名目。这亦然2024年北交所终末一单上会IPO。

　　▎募投野心屡次变更募投名目必要性被要点问询

　　招股书露馅，丹娜生物成立于2014年，主要从事侵袭性真菌病血清学早期会诊过甚它病原微生物体外会诊居品的研发、出产和销售，主要居品为会诊试剂居品。公司自产、采购、定制采购的会诊仪器居品包括全自动酶联免疫分析仪、酶标仪、全自动细菌内毒素/真菌葡聚糖检测仪、干式荧光免疫分析仪、胶体金试纸分析仪、全自动化学发光仪等。

　　丹娜生物这次北交所IPO，保荐机构为招商证券，拟召募资金3亿元，用于“总部基地竖扬名目”及“新址品研发名目”。

　　值得一提的是，丹娜生物IPO募投野心屡次变更。

　　2020年，丹娜生物申报科创板时的募投野心总和为4.08亿元，其中2.2亿元用于总部基地竖扬名目、1.08亿元用于新址品研发名目、8000万元用于补充流动资金。

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　　2023年，公司转投北交所，合座拟募投名目莫得变化，但募资金额增多至5亿元，其中总部基地竖扬名目拟召募金额增多至3亿元，新址品研发名目拟干涉召募资金增至1.5亿元，补充流动资金裁减至5000万元。

　　记者对比丹娜生物申报稿和上会稿发现，这次上会稿不仅拟募投资金总和减少，而况径直取消了5000万元的补流名目。

　　上会稿败露，原拟投资的总部基地竖立、新址品研发名标的投资总和不变，总部基地竖扬名标的拟使用召募资金干涉金额由3亿元窜改为2亿元、新址品研发名标的拟使用召募资金干涉金额由1.5亿元窜改为1亿元，召募资金不及的部分公司以自有资金补足。同期，公司取消召募资金补充流动资金的名目。

　　2023年12月29日丹娜生物申报稿

　　2024年12月20日丹娜生物上会稿

　　这次拟募投野心和资金变更的背后，外界更为怜惜的是丹娜生物产能专揽率不高，以及新增产能能否充分消化的问题。

　　丹娜生物在招股书中提到，这次拟募投名目中，总部基地竖扬名目旨在进一步扩大公司在病原微生物会诊居品范围的出产范围，名标的实施可改善公司出产和研发环境，升迁公司的业务范围和技艺水平。新址品研发名标的胜利实施将有助于进一步升迁公司研发实力，加速新址品研发进程，丰富现存居品种类。其中，总部基地竖扬名目竖立期36个月，将于达产年（T+72月）完了6.78亿元的收入，达产年完了利润总和为2.52亿元。

　　实践上，丹娜生物在新募资名目特意向增多产能的同期，则是该公司产能专揽率本不高，因此，新增产能如何消化是一大问题，也备受质疑。

　　讲述期内，公司的主要居品为酶联免疫法系列试剂、酶能源学系列试剂和免疫层析法系列试剂（以下简称“三类主要居品”），占公司总体收入比例总体保捏在大要傍边。 而2024年上半年，公司上述三类主要居品的产能专揽率永诀为63.39%、60.25%和79.18%，产能专揽率远未达标。

　　因此，在第一轮问询询中，北交所要求丹娜生物联接现存各样居品产能、产量、销量及产能专揽率情况等，分析本名目实施后出产的居品是否能够变成灵验需求，现存产能是否足以赋闲将来一定时辰内的市集需求，讲明募投名标的必要性及合感性，以及预估的投资效益是否具有合理的测算依据。

　　第二轮问询中，北交所继续追问，要求“联接免疫层析法系列中各样通例居品和济急居品的产销量、产能专揽率，化学发光系列居品的产销量、产能专揽率，讲明新增两大系列居品产能的合感性和必要性”。

　　此外，丹娜生物主要居品真菌（1-3）-β-D葡聚糖检测试剂盒（显色法）（G观察）等酶能源学系列试剂居品使用的主要原材料包括鲎血细胞，讲述期内收入共计占比永诀为22.88%、24.78%、21.34%和37.07%。 关联词，2021年2月鲎升级为国度二级保护动物，国度对鲎相关专揽活动的监管更为严格。2020年以来，丹娜生物罢手了对鲎的采购及采血活动。

　　第二轮问询中，北交所要求公司联接现在暂无鲎血及鲎血细胞取得渠说念的情况以及前述相关公司取得相关居品的野心，讲明本次新址品研发募投名目中仍然包括与鲎试剂相关的研发名标的原因，相关名标的必要性及可行性。

　　▎功绩波动较大，销售用度、口头均存疑

　　现在，仅有十余家国表里企业领有侵袭性真菌病会诊试剂相关居品注册证，丹娜生物的市占率跳跃30%，是该细分范围的龙头。关联词，比年来丹娜生物功绩推崇波动较大且不结识。

　　据招股书，2021年度至2024年1-6月（以下简称讲述期），公司永诀完了营业收入2.34亿元、2.95亿元、2.37亿元和1.18亿元，完了归母净利润永诀为7033.63万元、4461.99万元、7759.55万元和3856.73万元。

　　不难发现，2022年公司在营收同比增长26.11%的情况下，净利润却同比下滑37.71%；2023年，公司营收减少近两成，而净利润同比大增73.9%。

　　经公司司帐师审阅，2024年1-9月，公司营业收入1.76亿元，同比增长0.91%；净利润6110.88万元，同比增长6.23%；扣除非时时性损益后包摄于母公司股东的净利润5，855.66万元，同比增长19.09%。

　　从行业来看，天然丹娜生物的功绩波动与自2023年7月末掀翻的医药反腐风暴有一定关系。关联词，公司销售用度和经销商处治等问题，受到监管要点怜惜。

　　其中，跟着比年医疗反腐职责的鼓吹，在药企的销售用度率合座呈现下落趋势下，公司的销售用度率不降反升，则显得较为特别。

　　招股书露馅，丹娜生物的销售用度率逐年增长。

　　2020年至2023年，公司的销售用度永诀为2492.62万元、3451.78万元、3840.79万元、5123.41万元，逐年增长；销售用度率永诀为12.13%、14.75%、13.02%、21.64%。

　　2024年上半年的销售用度率同比继续攀升。2024年上半年，公司的销售用度为2542万元，同比增长5.48%；销售用度率21.59%，较2023年上半年（21.07%）增长0.52个百分点。

　　丹娜生物招股书上会稿

　　对此，丹娜生物的酬报称，2020年至2022年，济急业务收入较高导致公司销售用度率合座较低，2023年该业务收入大幅下滑，销售用度率上涨。

　　不仅销售用度率高，丹娜生物的试剂和仪器绑缚销售的口头，其合规性也受到拷问。

　　在销售流程中，公司将试剂和仪器联动销售，即公司通过向客户出售、租出和投放仪器，以设立结识协作关系，进而带动会诊试剂的销售。比如，丹娜生物的通例会诊试剂与其提供的特定型号酶标仪绑定。此外，公司提供的会诊仪器居品均为禁闭式仪器，此类仪器也需要与相关会诊试剂配套使用。而况，公司免费投放仪器，还波及仪器维修保重、更换、折旧等方方面面。

　　记者查阅相关报说念属意到，本年5月，14部委集合髻布《对于印发2024年校正医药购销范围和医疗做事中歪风邪气职责要点的告知》，其中要求，严查假借各样会议、捐赠资助、科研协作、观察实施等神气绑缚销售、“带金销售”中的违警违法活动。

　　7月，中纪委网站发布相关著作明确指出，接受附带定向采购条款的开垦“捐赠”，活动本色系为“捐赠”方谋取买卖利益并接受财物。

　　不出丑出，丹娜生物的销售口头与中纪委点名的“捐赠”，似有不谋而合之处。因此，这一销售口头备受争议。

　　对此，北交所要求公司进一步讲明经销商处治口头和末端销售核查情况。

　　字据央求文献及首轮问询酬报，公司经销商包括省级总经销商、要点经销商和一般经销商。讲述期内公司有450余名二级经销商，字据境内经销商进销存数据，2020-2023年二级经销商销售金额占境内经销商销售总和的比例约23%。前十大经销商中存在成立往常或次年即与公司协作的情形。保荐机构及申报司帐师字据已取得的经销商对外售售明细，取得252份末端客户采购数据阐明函。

　　北交所还要求保荐机构提交对于经销商收入核查、境外售售收入核查相关职责底稿。

　　在二轮问询函中户外 高潮，北交所更是径直提问：公司是否存在买仪器援救试剂、买试剂援救仪器等情形？是否存在将仪器与试剂进行绑缚销售的情形？是否存在买卖行贿或其他利益安排情形？